Rodrigo Cerda pide pensar en las empresas más grandes: “Tienen el 16% del empleo”

En su primera entrevista tras dejar la Dirección de Presupuestos, el economista pide resguardar algunas firmas sistémicas “con garantías estatales”.

La segunda parte del plan de ayuda económica, comunicada el miércoles 8 de abril por el Presidente Sebastián Piñera, considera medidas por US$ 5 mil millones que irán a estimular la actividad económica y crear un fondo social enfocado a las familias más vulnerables.

A través del Plan de Protección de la Actividad Económica se destinarán US$ 3 mil millones para potenciar la entrega de créditos para aquellas empresas que tengan hasta UF 1 millón en ventas anuales, a través del Fondo de Garantía de Pequeños Empresarios (Fogape). De acuerdo con lo señalado por el Mandatario, esto “implica aumentar los recursos de este fondo, permitiendo otorgar créditos garantizados por unos US$ 24.000 millones, casi un 10% del PIB. Esto es lo más grande que se ha hecho en este plano”.

En su primera entrevista tras abandonar la jefatura de la Dirección de Presupuestos (Dipres) en diciembre pasado, Rodrigo Cerda valoró que ese conjunto de herramientas abarque al 99,8% de las empresas. Sin embargo, la diferencia para llegar al 100% puede parecer minúsculo, pero implica una dimensión en realidad gigantesca, afirmó en conversación con PAUTA Bloomberg, de Radio PAUTA.

“Estás dejando afuera un 0,2% que es importante, porque estás hablando de un poco más de dos mil empresas y esas dos mil empresas tienen cerca del 16% del empleo. Entonces, efectivamente la pregunta es si también eventualmente hay que evaluar incluir ese tipo de empresas y, dada la magnitud, sobre todo en términos de empleo de lo que estamos hablando, es una discusión que vamos a tener que dar”.

Los trabajadores que vuelvan

De este modo, Cerda coincide con el diagnóstico del exministro de Hacienda Rodrigo Valdés. En entrevista también con PAUTA, Valdés planteó que “tenemos que discutir sobre empresas grandes” y para ello propuso diseñar un mecanismo que le dé facultades al Gobierno: “Esto no es un salvataje a dueños de empresas; es un salvataje a la operación y trabajadores de la empresa; parcialmente a algunos de los deudores de la empresa”, expuso el exministro.

En PAUTA Bloomberg, Rodrigo Cerda entregó otras razones. En casos como Latam, existen grandes empresas que están con problemas de flujo de caja, y que podrían quedar fuera del tramo sujeto a la asistencia financiera del plan anunciado por el Gobierno. “Por qué es importante evaluarlo: estas son empresas que tienen el 16% del empleo; eso significa que son empresas relativamente grandes que tienen cerca de 700 empleados. El problema es que, si caen en quiebra, una vez que pase esta pandemia y vuelvan a trabajar, los trabajadores no van a encontrar sus trabajos”, enfatizó el académico de la Facultad de Derecho UC e investigador de ClapesUC.

“Lo que deberíamos pensar es incluir una parte de estas empresas con garantías estatales, tal vez no tan amplias como las que se incluyeron ahora, sino tal vez con algunas garantías menos, pero que permitan darles tranquilidad a esos trabajadores”, añadió.

¿Un acceso controlado?

Uno de los puntos que podría suponer problemas para el Fogape es encontrar la fórmula correcta para controlar que quienes accedan a este tipo de créditos efectivamente tengan necesidades de liquidez.

De acuerdo con el investigador de Clapes UC, “siempre vamos a correr el riesgo de que accedan empresas que no lo necesitan, pero creo que por la situación que vive la economía ahora es un riesgo que hay que correr, sobre todo porque necesitamos que esta situación sea lo más rápida posible. El momento en que se necesita la liquidez es ahora, y eso significa que hay que darle más flexibilidad al Fogape”.

El impacto del déficit fiscal

Los esfuerzos adicionales llevarán al déficit fiscal a alcanzar el 8% del PIB, de acuerdo con información que entregó el ministro de Hacienda, Ignacio Briones. 

“Yo sé que el Gobierno anunció reasignaciones por viáticos, por remuneraciones y congelamientos de sueldos, pero no hay que perder de vista cuando miramos la ejecución presupuestaria en enero y febrero, en la parte inversión comparado con este año vamos un 20% abajo, tenemos una subejecución. Si logramos mantenerla el resto del año, que es algo muy factible, dado los datos históricos estamos hablando que se pueden subejecutar US$ 1.900 millones. Esos millones sí te otorgan espacio para hacer parte importante de lo que estamos haciendo”, explicó Rodrigo Cerda.

Junto con eso, cree que es relevante aprovechar esos espacios para que el Fisco tenga el menor endeudamiento posible. “Parte de eso va a ser inevitable porque también lo que ocurre es que la caída proyectada en el PIB va a impactar los ingresos fiscales […] Lo importante es cómo retomar el crecimiento económico. En la medida que lo retomemos, vamos a tener mayores ingresos fiscales y nos va a permitir pagar el endeudamiento que tenemos ahora”.

El rol del Banco Central

Con la Tasa de Política Monetaria en un mínimo de 0,5% surgió la discusión de permitir la compra de papeles de Tesorería por parte del Banco Central en el mercado secundario. Aquello no está permitido en estos minutos, ya que significaría un financiamiento indirecto del Fisco por parte del Banco Central, lo cual está vetado por la Constitución.

Sin embargo, para el exdirector de Presupuestos “es una discusión interesante, pero creo que para el momento que estamos viviendo la discusión fundamental tienen que ser los paquetes de ayuda y las facilidades de créditos que ya ha entregado el Banco Central: esas son las cosas de primera magnitud”.

Lo segundo, destacó, “es que es una buena discusión, porque en otros países los BC sí pueden acceder a estos instrumentos. Pero no hay que perder de vista que aunque sea en el mercado secundario, al final el BC está accediendo y le da más espacio al Fisco, porque se van a comprar más papeles en el mercado secundario y los otros actores van a comprar en el primero. Hay que ser cuidadosos, porque cuando tú haces eso estás actuando sobre las tasas más largas”.

Este debate “me da la impresión de que está muy pensado en el horizonte actual, cuando estamos con tasa cero y hay que meter más dinero, que es lo que uno pensaría en economías más desarrolladas. Parte de eso lo estamos haciendo a través de las medidas que se han implementado”.

Escuche la entrevista con Rodrigo Cerda en Pauta Bloomberg