BICE Inversiones: el segundo trimestre “será uno de los más malos probablemente de la historia”
Aldo Morales, subgerente de Estudios de Renta Variable, cree que el impacto de la Ley del Retiro del 10% será “acotado” en la Bolsa.
El mercado nacional ha recuperado cerca de dos tercios de lo perdido desde el comienzo de la crisis bursátil por el impacto del coronavirus. Sin embargo, la volatilidad persiste por ruidos internos. Las discusiones en torno al retiro del 10% han tenido injerencia en su comportamiento. No obstante, de acuerdo con BICE Inversiones, el efecto de la venta de acciones de parte de las AFP será acotado.
Aldo Morales, subgerente de Estudios de Renta Variable de BICE Inversiones, aseguró que la iniciativa “no debería tener un impacto real en la bolsa chilena”, debido a que las AFP registran un mínimo histórico de exposición (en torno a un 6%) a las acciones locales.
“Nuestra estimación es que el efecto máximo que podría tener esto en la clase de activo de renta variable local sería algo así como US$ 1,2 billones, que se compara con un market cap del IPSA que está en torno a US$ 100 billones. En el peor de los casos el efecto es sumamente acotado”, dijo Morales en PAUTA Bloomberg de Radio PAUTA.
No obstante, agregó Morales, existen ruidos políticos en el horizonte. En particular, el Plebiscito. “Eso es un componente que genera mucha incertidumbre”, aseguró.
Pérdidas históricas
El mercado está iniciando una nueva temporada de reportes corporativos. En los próximos días las principales compañías del país darán a conocer su balance para el segundo trimestre, luego de sufrir un complejo inicio de año. Las mayores empresas, agrupadas en el IPSA, registraron una caída cercana al 50% en sus utilidades. Para esta entrega las expectativas son todavía más negativas, de acuerdo con BICE. “Va a ser uno de los más malos probablemente de la historia”, dijo Morales.
Tres efectos principales marcan este escenario: el primero, un alza en el dólar con respecto al peso chileno del 20%, “que eso obviamente a todas las industrias que son importadoras netas tiene un efecto negativo en los márgenes”; las cuarentenas y “dos efectos puntuales de una vez, que son impairment que se hicieron en Itaú, por el tema del goodwill tras la fusión […], y el otro efecto que hay también es un impairment que hay en Enel Chile (por la descarbonización de su matriz)”.
“Este trimestre vamos a tener, según nuestras estimaciones, pérdidas por casi US$ 743 mil millones, que obviamente podría ser el peor trimestre de la historia. Si uno ajusta por estos dos eventos no recurrentes, en el caso de Itaú por el impairment del goodwill, y en el caso de Enel Chile por el de la descarbonización de las plantas Bocamina, verían una caídas en torno al 75% de las utilidades, donde el principal efecto negativo vendría del lado de los sectores retail y centros comerciales”.
Escuche la entrevista con Aldo Morales en PAUTA Bloomberg