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Enel Américas desconcierta con segunda gran venta de acciones

La compañía anunció un aumento de capital por US$ 3.500 millones, alrededor de un tercio del total de su valor bursátil. La decisión cayó como un balde de agua fría en el mercado.

Por Eduardo Thomson

Miércoles 27 de febrero de 2019

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Las acciones de Enel Americas cayeron hasta 11%, tras anunciar su segunda venta de acciones para financiar oportunidades de adquisición en la región en menos de una década. 

Enel Américas convocó a sus accionistas a votar el 30 abril un aumento de capital de US$ 3.500 millones, aunque el precio exacto se determinará por el promedio de 5 días hábiles antes de que comience el período de derechos, excluyendo un descuento del 5%. El monto de la operación equivale a cerca del 30% del total del valor bursátil de la empresa. 

La compañía informó que los fondos de la operación se utilizarán, principalmente, para financiar oportunidades de expansión mediante fusiones, adquisiciones y compras de participaciones minoritarias. Además, el dinero levantado irá a pagar un préstamos de Enel Brasil por la compra de Eletropaulo. 

A Enel no le faltan oportunidades de expansión. Brasil cuenta con una industria muy fragmentada y en Colombia el gobierno ha anunciado planes para privatizar a las distribuidoras. Lo mismo podría pasar en Perú, dijo Enel. 

La decisión fue absolutamente inesperada para el mercado, lo cual se reflejó también en las primeras reacciones que tuvieron los analistas. "A nuestro parecer, tanto el timing como el tamaño del aumento de capital son una sorpresa para el mercado lo cual podría pesar en el desempeño de la acción en el corto plazo", comentaron desde el departamento de estudios de Banchile. Las acciones de Enel cerraron finalmente con una pérdida de 10,3%, lo que en términos de valor bursátil representa una pérdida de US$ 1.225 millones.

La operación pareció un Déjà vu, ya que hace siete años la compañía enfrentó una operación similar. Los accionistas de Enersis, el antiguo nombre de la compañía antes de que Enel tomara el control de Endesa en España en 2014, aprobaron en 2012 una venta de acciones por US$ 6.000 millones. En ese momento, Enersis propuso inicialmente un aumento de capital de US$ 8.000 millones, pero la compañía acordó reducir el monto luego de la oposición de algunos fondos de pensión. Endesa, la controladora de Enersis en ese entonces, pagó parte de su participación en el aumento de capital con participaciones en otras unidades latinoamericanas en Brasil, Argentina, Chile, Colombia y Perú. Los accionistas minoritarios, en cambio, debieron pagar en efectivo por su parte de las nuevas acciones.

Enel convocó a otra votación en 2015 para reestructurar a Enersis y separar a Enel Chile y Enel Américas. Desde esta separación, las acciones de la última han rentado 38%, en línea con el alza de 37% que registró el IPSA en el mismo período. Enel Chile, en cambio, había perdido 18% antes del desplome de hoy. 

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