Economista Aldo Lema: “Chile está en ‘estrés fiscal’, no es una crisis, pero es una dinámica muy preocupante”
El exintegrante del Consejo Fiscal Autónomo alertó sobre la persistencia de un déficit estructural elevado, el riesgo de que la deuda supere el 45% del PIB y el desafío que enfrentará el próximo gobierno para recuperar la credibilidad fiscal.
En Mercado Central de Radio Pauta conversamos con el economista y exconsejero del Consejo Fiscal Autónomo, Aldo Lema, sobre el estado actual de las finanzas públicas tras conocerse el cierre fiscal de 2025 y el aumento del déficit estructural.
Lema fue categórico al describir el momento que atraviesa el país: “Chile está en ‘estrés fiscal’: no es una crisis, pero es una dinámica muy preocupante”.
Según explicó, esta situación se arrastra desde hace varios años y no ha mostrado señales de estabilización, incluso si se considera que la deuda pública aún se mantiene bajo el umbral prudente de 45% del PIB.
Déficit estructural y riesgos hacia adelante
El economista enfatizó que el dato más relevante no es el déficit efectivo de 2,8%, sino el estructural, que alcanzó 3,5% del PIB.
“Ese es un nivel de déficit que claramente no hace sostenible la deuda pública en el largo plazo”, sostuvo. A su juicio, si se mantiene esa trayectoria, la deuda superará el límite prudente fijado como referencia.
Además, advirtió que parte de la contención reciente del indicador de deuda respondió a factores transitorios, como el alza del cobre y la caída del tipo de cambio, que inflaron el PIB en dólares. Sin esos elementos, el nivel de endeudamiento habría estado más cerca del límite.
Credibilidad fiscal y el desafío del nuevo gobierno
Lema también señaló que el principal problema hoy es la credibilidad fiscal, tras desvíos reiterados en las proyecciones de ingresos. Afirmó que hubo sobreestimaciones y falta de ajustes de gasto consistentes, lo que dañó la confianza en las metas oficiales.
De cara al nuevo gobierno, recordó que en sus primeros 90 días deberá presentar un decreto fiscal con metas claras. “La única forma de recuperar credibilidad es cumpliendo las metas”, afirmó, advirtiendo que el margen de tolerancia de los mercados no es infinito.