Alejandro Fernández (Gemines) cifra en cero la probabilidad de que Chile crezca 1,8% en 2026
El economista proyectó una expansión cercana al 0,5% o incluso menor para este año. Además, analizó el IPC de agosto, sus efectos sobre la UF, la decisión del Banco Central y las medidas necesarias para reactivar la economía.
En Mercado Central de Radio Pauta conversamos con Alejandro Fernández, gerente de Estudios de Gemines Consultores, sobre el IPC de agosto, que anotó un alza mensual de 0,6%, el doble de lo previsto por el mercado, y las deterioradas perspectivas de crecimiento para 2026.
Fernández explicó que el transporte aéreo internacional subió más de 30% y aportó casi dos de las seis décimas del IPC. “Es un alza absolutamente fuera de toda norma. La verdad es que me cuesta creer que eso haya ocurrido en realidad”, afirmó.
Transporte aéreo y alimentos explicaron la sorpresa inflacionaria
El economista anticipó una reversión parcial de ese aumento en septiembre. También destacó el alza de 1,5% de los alimentos, con una incidencia relevante de la carne de vacuno, además del aporte de las gasolinas.
Pese al alto registro general, la inflación subyacente avanzó solo 0,1%. El componente volátil, en cambio, aumentó 1,5%. “Es ahí donde estuvo tanto el problema de predicción, fundamentalmente, como lo que explica en último término el IPC tan alto”, señaló.
El efecto del IPC sobre la UF y el consumo
Fernández calificó el dato como negativo para los hogares, debido a su traspaso a la UF. “El 0,6%, independientemente de las razones que haya detrás, va a aparecer castigando la billetera de los chilenos”, sostuvo.
El alza de los precios también podría reducir las remuneraciones reales y debilitar aún más el consumo, afectado por la caída del empleo y de la masa salarial.
Banco Central mantendría la tasa en 4,5%
El economista estimó que el Banco Central mantendrá la tasa de interés en 4,5% hasta fines de año. Entre los riesgos mencionó el precio internacional de los combustibles, el aumento del dólar, los efectos de El Niño sobre los alimentos y el impacto de la guerra entre Rusia y Ucrania en la exportación de granos.
Aunque descartó hablar de estanflación, advirtió que la situación económica es suficientemente negativa como para preocupar a las autoridades.
“El tercer trimestre está perdido”
Fernández consideró necesario acelerar las medidas de flexibilización laboral y los estímulos para la construcción. También cuestionó que el ajuste fiscal se haya concentrado en la inversión pública.
Frente a la proyección oficial de crecimiento de 1,8% para 2026, Fernández descartó que esa cifra pueda cumplirse. Según estimó, la economía se expandirá como máximo alrededor de 0,5% y podría terminar el año con una variación más cercana a cero.
“El tercer trimestre está perdido”, sentenció. Además, afirmó que no se puede descartar una contracción durante 2026 si la reactivación no aparece en los últimos meses.