Economía

Otro grupo de expertos se suma a la alerta por los cambios masivos de fondos previsionales

El Consejo Técnico de Inversiones advirtió los movimientos obligan a las AFP a invertir en activos menos rentables.

Por Cristián Rodríguez C.

Viernes 12 de junio de 2020

A+ A-

"El consejo estima que medidas que tiendan hacia una estabilización de los traspasos entre fondos contribuyen a reducir costos indeseados que se generan, beneficiando a todos los afiliados del sistema".

Así concluye un inusual comunicado del Consejo Técnico de Inversiones (CTI) publicado este viernes 12 de junio, que planteó su preocupación por el aumento del número de cambios de fondos previsionales administrados por las AFP en que están incurriendo los afiliados al sistema, con su consecuente impacto en la rentabilidad de los mismos.

Economía

Cambios masivos de fondos de AFP: quiénes ganan y quiénes pierden

Hacienda y el Banco Central aclaran que los cotizantes terminan perjudicados por empresas sin regulación que, por otro lado, salen beneficiadas.

El CTI es una entidad creada durante la Reforma Previsional de 2008 y que tiene como objetivo efectuar informes y propuestas técnicas relacionadas con las inversiones de los fondos de pensiones, con el fin de lograr una adecuada rentabilidad y seguridad. Entre sus áreas de trabajo están la estructura de límites de inversión, los mecanismos de medición del riesgo de las carteras de inversión y las operaciones con instrumentos derivados.

En el documento, enviado por la Superintendencia de Pensiones, el CTI planteó que "ve con preocupación el escenario actual de traspasos frecuentes de montos crecientes de activos", lo que genera distorsiones en los volúmenes y precios de los instrumentos financieros del mercado local, afectando la liquidez y la volatilidad de estos activos.

Economía

Solange Berstein y asesorías previsionales: "Es una actividad que requiere regulación"

La gerenta de la División de Política Financiera del Banco Central aseguró que existen asimetrías de información en este rubro.

Dónde los afiliados perciben el daño

"Ello se traduce, finalmente, en que las administradoras se vean forzadas a mantener mayores niveles de liquidez en los fondos de pensiones para enfrentar dichos traspasos de fondos. Como dicha mayor liquidez se encuentra preferentemente en instrumentos de muy corto plazo y de bajo nivel de tasa de interés, esto conlleva una reducción en la rentabilidad esperada del portafolio administrado, que redunda negativamente en interés de sus afiliados", dice el reporte del CTI.

A juicio de la entidad técnica, regular los traspasos entre los diferentes multifondos, de acuerdo con las mejores prácticas internacionales, permite una mayor estabilidad en las estrategias de inversión y reduce los costos generados por la intermediación frecuente de instrumentos financieros, permitiendo optimizar la relación riesgo-retorno de la cartera de inversiones. "Lo anterior debería redundar en mayores niveles de rentabilidad de largo plazo para los fondos y, por lo tanto, mejores pensiones, comparados con los que se obtendrían sin limitaciones a los traspasos", agrega.

Economía

Las AFP tienen ahora más espacio para invertir en infraestructura y concesiones

El Banco Central aumentó los límites para activos alternativos de los multifondos A, B, C y D. En la industria valoran la decisión porque permite mejore retornos de largo plazo.

El comunicado del CTI está firmado por sus consejeros: Joaquín Echenique, Marco Morales, José Luis Ruiz, Álvaro Rojas, Hernán Burdiles, Heinrich Lessau, Rafael Romero, Fernando Díaz, Nicolás Álvarez y Eduardo Steffens.

Aunque el CTI ha discutido estas materias, que está en sus actas, según informan, suele tratarse de un equipo cuyos debates suelen restringirse a materias técnicas vinculadas con los límites de inversión. Resulta infrecuente, por lo mismo, que emitan públicamente una opinión de este tipo. Parece justificarse en la gravedad no solo de los cuantiosos traspasos de fondos, sino en el rechazo que ha recibido de sectores parlamentarios a la propuesta del Ejecutivo de reducir el número de movimientos entre multifondos. 

La advertencia del Banco Central

En su Informe de Estabilidad Financiera (IEF) de mayo de este año, el propio Banco Central entró en la misma materia al hablar ante los legisladores.

En el documento entregado, el Banco Central dice que las recomendaciones masivas de ciertos asesores colectivos, que no están regulados ni fiscalizados, "han aumentado significativamente su frecuencia en los últimos meses, elevando la volatilidad en algunos mercados, por lo que podrían tener efectos sobre la estabilidad financiera".

Sobre la base, además, del informe de la Superintendencia de Pensiones sobre los cambios de fondos, se concluye que tres de cada cuatro afilidos que han seguido los consejos de tales asesores han tenido resultados inferiores a si hubieran continuado con su estrategia de largo plazo.

A+ A-

Para recibir el newsletter de Pauta ingresa tu correo

Relacionados

<p>Los ministros de Trabajo y Hacienda, Patricio Melero y Rodrigo Cerda, responsables de la reforma de pensiones. </p>
tipo de contenido
Economía

Gobierno sincera su estrategia en pensiones: el acuerdo se construirá en la Comisión Mixta

El ministro del Trabajo, Patricio Melero, debutó con este anuncio en la Comisión de Trabajo del Senado, donde se discute la iniciativa. La instancia busca despachar esta semana la reforma.

<p>Empresa de embalajes. Crédito: Agencia Uno</p>
tipo de contenido
Economía

Dos de cada tres empresas que pararon sus ventas en 2020 lograron recuperarse

Los datos del Banco Central muestran que el escenario de una quiebra masiva de empresas debido a los confinamientos del inicio de la pandemia estaría descartado.

<p>Construcción. Crédito: Agencia Uno</p>
tipo de contenido
tipo de contenido
Economía

Debates constituyentes sobre economía: el rol del Estado

Los límites del Estado empresario y la subsidiariedad fueron abordados por Bárbara Figueroa, candidata por el distrito 12 y presidenta de la CUT, y el empresario Arístides Benavente, que postula por el distrito 27.

<p>Trabajadores de la minería. Crédito: Agencia Uno</p>
tipo de contenido
tipo de contenido
Economía

Debates constituyentes de economía: la iniciativa privada

Los candidatos a constituyentes Francisco Orrego (expresidente de TVN, distrito 11) y Paola Tapia (exministra de Transportes, distrito 7) opinaron sobre libre empresa y el espacio para el sector público.