Jimena Llosa y el mercado chileno: "Quizás ha sido demasiado golpeado"

"Proyectar en este escenario es difícil, porque hay mucha motivación política detrás", dice para abrir la conversación Jimena Llosa, socia y Head Regional de Estrategias de Inversión de Compass Group. La guerra comercial entre Estados Unidos y China es por lejos el principal factor detrás de las fluctuaciones de los mercados y cada día el escenario cambia y escala un poco más. "El tema de la guerra comercial tuvo una tregua por motivaciones políticas y las mismas motivaciones políticas se dieron vuelta en mayo para que esta tregua terminara, situando a estas dos economías en un punto muerto de negociación", comenta Llosa. 

La analista considera que esta rivalidad entre ambas potencias afectará en un primer momento a China. Plantea que hasta ahora la disputa arancelaria le ha significado al país asiático un costo de cerca del 0,5% de su producto interno bruto. "Hoy ya tenemos la mitad de las importaciones chinas a Estados Unidos con tarifas y hay una amenaza sobre la otra mitad. Si esto sigue escalando podría restarle alrededor de un 1% de su PIB", plantea, y agrega que el impacto debiera sentirse también en el resto del mundo. Las tensiones a su vez han golpeado las expectativas y los mercados se mueven según esas expectativas.

A nivel local, en lo que ha transcurrido del año el IPSA acumula una caída de 5%. "Quizás ha sido demasiado golpeado", asegura la economista y agrega que en el mismo período otros mercados latinoamericanos todavía registran alzas. Por lo anterior, Llosa considera que también hay factores internos afectando al mercado chileno y puntualmente al consumo. 

A la hora de dar recomendaciones de inversión, la analista sostiene que los mercados andinos y Brasil resultan atractivos. Eso sí, afirma que al interior de estos también existen asuntos políticos relevantes, los cuales se suman a las turbulencias provocadas por la política internacional. "Hoy es atractivo invertir en América Latina y en Asia a nivel de valorizaciones, crecimiento y de tendencias estructurales. Pero hay que tener cautela. Y esa cautela viene dada por factores sociogeopolíticos", recomienda. 

Llosa agrega que la lucha contra la corrupción que se ha dado en los últimos años en América Latina, si bien golpea en el corto plazo, le suma atractivo a la región hacia adelante. "La desarticulación de la corrupción ha generado un freno del cual va a costar salir, pero las expectativas de largo plazo son muy positivas", afirma. Asimismo, los niveles de consumo también favorecen la apuesta por los países de la región. 

En cuanto a Brasil, la experta está optimista respecto de la eventual aprobación de la reforma previsional que impulsa Jair Bolsonaro. Comenta que parece haberse entendido en Brasil que la modificación legal es necesaria para darle holgura al fisco, por lo que insiste en que de su aprobación "depende todo". Con respecto a México, en cambio, dice estar más selectiva. "Es más incierto, aunque tiene empresas donde hay valor", concluye. 

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