Mauricio Larraín: “En Chile se le está poniendo precio al riesgo climático”
El excomisionado de la CMF presentó un estudio que muestra que los grandes incendios forestales elevan la morosidad de las empresas y encarecen el crédito en zonas expuestas. También analizó la caída del Fondo E.
En Mercado Central de Radio Pauta conversamos con Mauricio Larraín, académico de la Universidad de los Andes, excomisionado de la CMF y presidente del Consejo Consultivo del Mercado de Capitales, sobre el impacto del cambio climático en el sistema financiero chileno.
“No porque el presidente Donald Trump sea un negacionista del cambio climático significa que el problema desaparece”, afirmó Larraín. Mencionó los aluviones en San Carlos de Apoquindo y sostuvo que existe evidencia de que el cambio climático intensifica el fenómeno de El Niño.
¿Cómo afectan los incendios forestales al crédito de las empresas?
Hace unos meses, Larraín publicó un documento de trabajo junto a la CMF, el Banco Central y el Banco Mundial. El estudio cruzó la base de créditos comerciales de la CMF con los registros del Ministerio del Medio Ambiente sobre grandes incendios forestales, por comuna y con frecuencia mensual.
Según los resultados, las empresas ubicadas en comunas afectadas por un gran incendio registran una tasa de morosidad 10% más alta que antes del siniestro.
Incendios forestales: cómo el riesgo climático encarece los créditos y seguros
El economista destacó un segundo hallazgo: después de un incendio, también sube la tasa de interés de empresas en zonas no afectadas, pero con exposición al riesgo, como Talcahuano por sus plantaciones de pino y eucalipto.
“Los bancos están diciendo: chuta, acá el riesgo climático es algo relevante, están mirando a futuro”, explicó.
A eso se suma el mercado de seguros. De acuerdo con Larraín, el costo del reaseguro en Chile aumentó entre 20% y 25% en los últimos dos años, alza que luego se traspasa a los seguros locales.
Agregó que el efecto alcanza al mercado hipotecario, ya que el incendio de enero en Biobío y Ñuble destruyó cerca de 4.000 viviendas, muchas con crédito vigente.
Pruebas de estrés y nuevas normas de reporte
El estudio concluyó que estos shocks no ponen en riesgo la solvencia bancaria. Las más golpeadas son las pymes, que tienen un peso menor en las carteras, y los bancos están diversificados por sector y geografía.
Sin embargo, Larraín advirtió que un incendio dos o cinco veces más fuerte requiere simulaciones, por lo que llamó a la CMF y al Banco Central a avanzar en pruebas de estrés climático.
Sobre la postergación de las normas ISSB, que obligarán a cuantificar riesgos climáticos desde 2028, dijo que no la ve como un retroceso.
Explicó que exigencias como el Scope 3 obligan a un banco a reportar la huella de carbono de las empresas a las que presta, incluidas pymes sin esa información. “Es mejor ir con cuidado, lento pero seguro”, señaló.
Fondo E: el saldo no es lo único que importa
Respecto de la caída del Fondo E, Larraín evitó calificarla como mala gestión de las AFP. Explicó que el alza de tasas reduce el valor de los bonos, pero también abarata las rentas vitalicias, lo que compensa en parte la pérdida. “Hay que tratar de enfocarse en qué es lo que pasa después”, sostuvo.