Los responsables de conducir el retiro desde las AFP a una salida positiva

La “operación retiro” pondrá a prueba la capacidad de los privados para realizar una transferencia masiva. Seis organismos cautelarán su ejecución.

Con la pandemia, el Estado está transfiriendo sumas importantes e inéditas a las personas, pero no existe en Chile una operación para transferir recursos a las personas en el ámbito privado similar a lo que se hará con el retiro desde las AFP.

Una referencia puede estar en los US$ 150 millones que distribuyeron a todos los habitantes las empresas productoras de papel higiénico que coludieron, por una vez y en un único pago. Pero el retiro de fondos desde las AFP involucra montos mucho mayores: hasta US$18 mil millones que pueden solicitarse durante un año.

En medio de dudas sobre los aspectos operativos, logísticos y financieros involucrados, hay seis entidades públicas que tienen diferentes roles que cumplir para que esta medida se concrete de la mejor manera posible. También deben, en sus respectivos ámbitos de accion, buscar acotar sus efectos adversos no solo mientras el retiro esté vigente, sino también a un mayor plazo.

Superintendencia de Pensiones

Aunque el retiro de fondos se verifica desde las AFP, la Superintendencia de Pensiones es el principal supervisor de todos los procedimientos que las gestoras realicen para ello. Así, el regulador ha instruido en detalle a las AFP a generar un procedimiento 100% electrónico para que los afiliados soliciten sus fondos, detallando las condiciones, requisitos, plazos y medios pago para transferir los recursos.

También ha determinado los contenidos que debe tener este canal informático y el reforzamiento de vías de atención a distancia y presenciales, privilegiando las primeras. Será todo un ejercicio logístico y de coordinación.

Aunque las consultas y reclamos en cuanto a este proceso corresponden a cada AFP, si el afiliado no queda conforme con ese trámite puede acudir a la superintendencia.

Registro Civil

Para solicitar el retiro los únicos requisitos son tener cédula de identidad y acceso a internet para llenar el formulario que estará disponible en las AFP en los próximos días. No se requerirá clave de acceso de la AFP ni trámites adicionales.

Las AFP deberán validar la identidad de cada solicitante nacional y extranjero, para garantizar que es el propietario de los fondos. Para ello, las gestoras deberán confirmar la serie o número de documento asociado a la cédula de identidad del afiliado con el Registro Civil o con algún proveedor que preste este servicio.

Banco Central

Para poder entregar recursos a sus afiliados, las AFP deberán deshacer las inversiones que han hecho con esos recursos. Esto implica vender acciones y bonos, rescatar depósitos y otros instrumentos tanto en el mercado local como en el extranjero. En este último caso, además, transformar dólares y otras monedas extranjeras en pesos para poder pagar. La Superintendencia de Pensiones estima que podrían llegar a liquidarse cerca de US$ 20 mil millones.

Debido a que implicará transacciones en montos muy significativos para el mercado local, el Banco Central ya ha anunciado que está listo para intervenir para si la volatilidad (entendida como rápidos movimientos de precios) es excesiva y si hay impactos fuertes en renta fija y en el tipo de cambio.

Incluso ha anticipado que estudia medidas no usadas anteriormente (como pactos de compra con venta a plazo, conocidas como repos), en caso de que se requieran.

Comisión para el Mercado Financiero

A la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) le preocupa el impacto que la liquidación masiva de instrumentos, que podría equivaler a más del 50% de lo que se transa normalmente a nivel local, podría tener en materia de estabilidad financiera.

La entidad supervisa a una serie de entidades financieras, como bancos y aseguradoras, así como a agentes de valores y el mercado bursátil, entre otros.

En la CMF prevén que habrá un alza en la tasas de interés, elevando los costos de financiamiento de los bancos y, por ende, de todos los solicitantes de crédito. En el caso de los aseguradores, preocupa el impacto  sobre el Seguro de Invalidez y Sobrevivencia que protege a los cotizantes de AFP, ya que el retiro implica que las firmas deberían asumir un mayor pago en caso de siniestro.

Consejo Estabilidad Financiera

Más allá de preocupaciones específicas, el proceso de retiro genera riesgos que deben ser previstos, monitoreados y afrontados en forma coordinada por Hacienda, el Banco Central, la CMF y Superintendencia de Pensiones.

El organismo de coordinación de todos ellos es el Consejo de Estabilidad Financiera, donde analizaron los desafíos operacionales que impone el retiro, los riesgos asociados y medidas de mitigación. También intercambiaron detalles sobre las medidas que están adoptando y las que podrían usar para asegurar un normal funcionamiento del mercado y las cadenas de pagos.

Consejo Fiscal Autónomo

Aunque la política fiscal la define el Ejecutivo, el Consejo Fiscal Autónomo (CFA) aporta una mirada técnica independiente sobre la sostenibilidad de mediano y largo plazo de las finanzas públicas, lo que va más allá de los gobiernos de turno.

Luego de que la Dirección de Presupuestos estimara que el retiro desde las AFP tiene un impacto fiscal que en valor presente alcanza a US$6.002 millones, debido principalmente a una mayor presión al Pilar Solidario y menor recaudación, el CFA deberá incorporar este factor en sus supuestos de trabajo. Esto, considerando que se prevé que por los mayores desembolsos asociados a la pandemia, la deuda pública alcance a 43% del PIB a fines de 2022.